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中国银河维持建材行业推荐评级:淡季已至需求偏弱;复工复产加速

发布时间:2022-06-30 01:20:14 来源:牛宝体育APP  作者:牛宝体育app官网下载


  水泥:淡季需求偏弱,复工复产对市场需求有刺激作用:本周水泥价格继续下滑,市场需求未见改善。需求方面,当前处于传统淡季阶段,水泥需求继续延续弱势,加上华南地区降雨影响,市场需求低迷,水泥价格继续走低。供给方面,全国各省份继续执行夏季错峰停窑计划,加上当前市场整体需求趋弱,广东、山西等部分省份仍将追加错峰生产天数。库存方面,本周水泥熟料库容比为72.49%,环比上周略微增长,处于历史高位水平,错峰生产缓解库存压力的作用有限。我们认为需求虽然延迟但并没有消失,加上近期上海、北京地区疫情影响减弱,复工复产加速,下游市场逐步恢复,对水泥需求有一定刺激作用,部分地区市场需求有回暖迹象。此外,随着稳增长政策的持续发力,地产业务有望回暖,带动水泥市场需求。建议关注水泥区域龙头企业。

  玻璃:浮法玻璃价格继续下滑:南方地区雨季对下游施工影响较大,浮法玻璃市场需求乏力,下游订单改善不明显,价格进一步下降,加上原燃料价格高位支撑,浮法玻璃厂亏损较大。供应方面,本周无产线变动,浮法玻璃供给保持稳定,企业库存压力继续加大,当前浮法玻璃企业库存处于高位,周内库存增长3.45%。期待地产政策发力后竣工端的恢复,预计后续玻璃市场需求有望企稳回升,浮法玻璃价格有提升空间。

  玻璃纤维:粗纱价格暂稳,电子纱价格上涨:本周玻纤粗纱价格维持稳定,主流厂家报价持平,短期需求一般,无明显好转;本周电子纱价格有所上涨,各厂商产销良好,货源相对偏紧。我们认为玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关,受益于下游新应用需求的扩张,行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。

  消费建材:地产政策发力有望提升消费建材市场需求:受地产不景气、下游竣工端资金紧张的影响,消费建材类市场需求走弱。在地产政策持续发力的背景下,竣工端将逐步恢复,叠加旧改需求的释放,消费建材需求仍有提升空间。此外,在碳中和大背景下,建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广,具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益,建议关注消费建材龙头企业。

  投资建议:消费建材:推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹(002271.SZ)、公元股份(002641.SZ)、伟星新材(002372.SZ)、北新建材(000786.SZ)、科顺股份(300737.SZ)、坚朗五金(002791.SZ)。玻璃纤维:推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石(600176.SH)。水泥:推荐水泥区域龙头企业华新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)。玻璃:建议关注高端产品占比提升的旗滨集团(601636.SH)、南玻A(000012.SZ)。

  风险提示:原料价格大幅波动的风险;下游需求不及预期的风险;行业新增产能超预期的风险;地产政策推进不及预期风险。

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